張媛媛 宋振慶/《中國房地產報》/20080103
如果說2007年中國住交會更像一幅年終賀歲畫卷，將一年來行業的喜怒哀樂展現得淋漓盡致，而地產企業的融資狀況無疑是決定它們在其中的角色權重和行業地位的重要砝碼。
歲末的房地產業似乎正走到一個十字路口：赴港上市企業風生水起，反襯著在A股IPO的企業的形影相吊；房價的節節飆升，終于遭遇信貸緊縮的泰山壓頂；精瑞、領銳等本土地產基金在“限外”令而帶來的狹窄空間中開始“野蠻生長”，被追捧的同時也在不斷遭遇未來前景究竟幾何的質疑……
在這里，它們試圖尋找到關于2008年的一些趨勢和答案：2007年的IPO盛事落幕后，接下來中國房地產要上演怎樣的賀歲大片，是獻上即將叱咤資本市場的“投名狀”，還是吹響信貸緊縮陰影下的“集結號”？
IPO熱潮
喬志杰無疑是本次住交會的明星之一。他是永安信房地產投資顧問有限公司的董事長，曾經在遠洋地產的上市中大展拳腳而這一次，他的一番熱情洋溢的“房企上市正當年”的呼吁點燃了整個會場的激情。
演講之后的喬志杰，很快在走廊被一群開發商“圍追堵截”。
“喬總，我是某市的開發商，我希望能夠上市融資。”“有外資基金找我談投資的問題，我該怎么辦？”……這些老總殷切的神情和連珠炮般的問題是如此的萬眾一心。
而在一年前的住交會，似乎這些人的熱情還在于如何“傍大款”——得到海外基金的青睞，對上市幾乎全部漠然處之。
隨著碧桂園、SOHO中國在香港市場的大紅大紫，更多的房地產商也希望能夠續寫這樣的傳奇，在資本市場黃袍加身。正如一位業內人士指出的，現在對于IPO的熱情，夾雜著很多恐慌和崇拜的色彩。
碧桂園、SOHO中國“一夜暴富”的股市傳奇應該是百姓茶余飯后的聊資和媒體爆炒的調料，但地產企業需要關注的，應該是楊惠妍和潘石屹們對于自己企業發展戰略的高瞻遠矚。
“房地產是一個特殊的行業，與金融息息相關，我們可以把它叫做類金融行業。”億城股份副總經理孫勇一語中的。
一個房地產公司開發一個樓盤并不難，難的是十年、二十年戰略性的發展，成為一個存續型成長性的大企業。這就需要公司有一個明確而完整的金融戰略。
我們也欣喜地看到：美國納斯達克、OCT柜臺交易市場、英國AIM以及澳大利亞、新加坡的地產投資人士都活躍在住交會展廳和不動產投資論壇上。相信中國房地產企業在全球資本市場上的百花齊放并不是一個遙不可及的夢想。
基金涌動
與喬志杰熱衷上市的布道者身份不同，在住交會最受追捧的當然還是那些擁有“資金實力”的財神——聯華信托國際投資有限公司總裁李曉東、普凱基金合伙人甘美蘭以及領銳資產管理公司總裁嚴清……他們是真正的Super Star。在論壇結束后，他們照例也成為急需融資的房地產企業老總圍追堵截的對象。
如果說往屆住交會還是美林、ING等海外基金唱主角的舞臺，今年的住交會上本土基金開始發跡成長。
“本土基金迎來了最好的發展時機。”嚴清說。
但是我們質疑的是，這些本土基金是否會給這些地產老總真正起到解燃眉之急，真正成為他們的救贖者？
就在住交會開幕的當天，國家統計局發布最新數據，11月CPI達6.9%，創10年新高。于是，在住交會攢動的人群中，能夠與“IPO”在被談論次數上不落下風的還有一個詞——“緊縮性的貨幣政策”。
信貸的進一步收縮，對于中國過分依賴銀行貸款的房地產企業來說，無疑是致命的打擊。
“基金是新生事物，沒有永遠不缺錢的開發商?，F在融資這么難，注定了會有另外渠道來解救。精瑞信托基金一期募集計劃為20億元，現在和我們洽談的公司超過了幾十個。”李曉東說。
成立于去年12月28日的領銳資產管理公司，以資產證券化為主營業務，旗下設開放式基金，專注于投資工業地產。截止到目前已經與國內5家地產企業簽署了戰略合作意向。
與嚴清的志得意滿形成鮮明對照的是甘美蘭的低調。這家外資基金自進入中國以來行事低調，卻在2007年爆發出的生命力不容忽視。在中國扎根4年之久，直到去年10月份普凱在海外招募旗下第三只基金（基金III），并投資2億元與天津永泰紅磡集團合作開發天津一中低檔住宅項目，才致聲名遠播。
但隨著道道限外令的逐步升級，來自瑞士斯坦納的咨詢顧問陳廣宇也在金融論壇上開始抱怨“中國政策具有不可期待性”。下一步，甘美蘭和她所在的普凱基金以及美林、ING等海外基金將如何更深入而巧妙地涉入中國地產業，值得我們期待。
雖然，地產金融這個平臺在日益豐滿，然而，綜觀房地產融資市場環境，情勢不容樂觀。“限外政策的升級、信貸環境的惡化對于房企來說，可怕但不是不可面對。行業和金融環境都到了必須改變的時刻，面對這種模式的變化，房企努力去適應、去圖存，也可能是一次發展壯大的良機。”一位地產資深人士表示。
“如今，打通資本通道獲得的不是一次性資金的問題，而是一種能力。也就是說房地產企業的一種金融能力，而這種能力將決定未來企業在房地產行業的生存。”喬志杰指出。
也許，馮侖在談到萬通地產的發展時曾經祭出9字真言，“學先進，傍大款，走正道。”在房地產行業前途未卜、金融環境全面告急的情況下，這9個字應該是所有房地產商拿來共勉的真言。
閱讀：
7052
次
2008/1/24 8:45:00